Strategi Pengelolaan Utang Untuk Optimalisasi Struktur Modal
Keywords:
Struktur Modal, Pengelolaan Utang, Optimalisasi, Trade-Off Theory, Pecking Order Theory, Indonesia.Abstract
Penelitian ini menemukan bahwa strategi pengelolaan utang yang efektif untuk optimalisasi struktur modal mencakup: (1) deleveraging melalui pelunasan pinjaman, refinancing utang berbunga tinggi, dan penjualan aset non-core; (2) penyelarasan tenor utang dengan jangka waktu kontrak dan arus kas; (3) peningkatan ekuitas melalui pertumbuhan profitabilitas organik dan penyuntikan modal; serta (4) penguatan arus kas operasi dan pengendalian belanja modal yang didasarkan pada kebutuhan riil. Studi kasus PT Intiland Development Tbk menunjukkan bahwa strategi deleveraging yang konsisten selama tiga tahun berhasil menurunkan total utang sebesar 14 persen, menekan beban bunga turun sekitar 16,7 persen, dan menurunkan rasio utang terhadap ekuitas dari 61,1 persen menjadi 47 persen. Penelitian ini menyimpulkan bahwa optimalisasi struktur modal memerlukan pendekatan yang hati-hati dan kontekstual, dengan mempertimbangkan karakteristik spesifik perusahaan, kondisi industri, dan dinamika makroekonomi. Perusahaan disarankan untuk menjaga keseimbangan antara pemanfaatan utang untuk meningkatkan nilai perusahaan melalui tax shield dan pengendalian risiko keuangan melalui pengelolaan utang yang prudent. Penelitian ini merekomendasikan penguatan kapasitas manajemen keuangan, pengembangan sistem peringatan dini (early warning signals) risiko utang, serta pemanfaatan instrumen keuangan derivatif untuk mitigasi risiko.
Downloads
References
Aisyah, S., Hasibuan, F. U., Patiran, A., Marani, Y., & Rosid, A. (2025). Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, dan Investasi terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Lentera Bisnis, 14(2), 1722-1759..
Haron, R. (2016). Do Indonesian firms practice target capital structure? A dynamic approach. Journal of Asia Business Studies, 10(3), 318-334.
Harjito, D. A. (2011). Teori Pecking Order dan Trade-Off dalam Analisis Struktur Modal di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis, 15(2).
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Mustajirin, J., & Putri, N. R. (2025). Analisis Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Perusahaan yang Terdaftar pada Jakarta Islamic Index Tahun 2025). Journal of Research in Economics and Business, 18(1).
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443.
Myers, S. C. (1984). The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 575-592.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.
Relationships between Debt, Growth Opportunities, and Firm Value: Empirical Evidence from the Indonesia Stock Exchange. (2025). KCI Journal.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Agus Purwanto, Gunawan Santoso, Meilanta Rantina, Eddy Irsan Siregar (Author)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
MANTRI: Jurnal Manajemen Teknologi Industri Binamir Cendekia (e-ISSN: 0000-0000) adalah jurnal open-access, yang berarti bahwa pengunjung di seluruh dunia dapat membaca, mengunduh, mengutip, dan mendistribusikan makalah yang diterbitkan dalam jurnal ini. Kami mengadopsi model peer-review, yang menjamin penerbitan cepat dan pengiriman yang mudah. Kami dengan hormat mengundang Anda untuk berkontribusi atau merekomendasikan makalah berkualitas kepada kami. Tesis, disertasi, makalah penelitian, dan ulasan semuanya dapat diterima untuk dipublikasikan.
Tutorial Registrasi Akun 
